Studia i Prace WNEiZ US

Wcześniej: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Studia i Prace WNEiZ

ISSN: 2450-7733     eISSN: 2300-4096     DOI: 10.18276/sip.2016.44/3-12
CC BY-SA   Open Access   CEEOL

Lista wydań / nr 44/3 2016
RATING KRAJU A KURSY WALUTOWE

Autorzy: Patrycja Chodnicka-Jaworska
Uniwersytet Warszawski
Słowa kluczowe: credit rating kursy walutowe event study
Rok wydania:2016
Liczba stron:12 (87-98)
Klasyfikacja JEL: G14 G15 G20 G24
Cited-by (Crossref) ?:

Abstrakt

W artykule podjęto kwestię wpływu zmiany ratingu kraju na jego kursy walutowe. W związku z tym dokonano przeglądu literatury i postawiono hipotezę: zmiana credit ratingu kraju istotnie wpływa na zmiany kursów walutowych w momencie ich ogłoszenia zarówno w przypadku podwyżki, jak i obniżki noty ratingowej. Do weryfikacji hipotezy wykorzystano metodę event study. Jako zmienne zależne użyto procentowe zmiany kursów walutowych, natomiast jako zmienne niezależne wykorzystano długoterminowe ratingi kredytowe krajów publikowane przez S&P i Moody’s dla lat 2000–2015. Do badania wykorzystano dane dzienne zebrane z bazy Thomson Reuters dla krajów europejskich.
Pobierz plik

Plik artykułu

Bibliografia

1.Alsakkaa, R., Gwilym, O. (2011). Foreign Exchange Market Reactions and Spillover Effects Following Sovereign Credit Signals. Bangor Business School Working Paper, 13 (7), 1–35.
2.Asonuma, T. (2016). Sovereign Defaults, External Debt, and Real Exchange Rate Dynamics. IMF Working Paper, WP/16/37, 1–48.
3.Baum, C.F., Karpava, M., Schafer, D., Stephan, A. (2014). Credit Rating Agency Downgrades and the Eurozone Sovereign Debt Crises. Boston College Working Paper, 841, 1–34.
4.Bissoondoyal-Bheenick, E. (2005). An Analysis of the Determinants of Sovereign Ratings. Global Finance Journal, 15 (3), 251–280. DOI: 10.1016/j.gfj.2004.03.004.
5.Brooks, R., Fa, R.W., Hillier, D., Hillier, J. (2004). The National Market Impact of Sovereign Rating Changes. Journal of Banking and Finance, 28 (1), 233–250.
6.Brooks, R., Faff, R., Treepongkaruna, S., Wu, E. (2015). Do Sovereign Re-Ratings Destabilize Equity Markets during Financial Crises? New Evidence from Higher Return Mo ments. Journal of Business Finance & Accounting, 42 (5–6), 777–799. DOI: 10.1111/ jbfa.12119.
7.Chodnicka-Jaworska, P. (2015). Credit Rating Determinants for European Countries. Global Journal of Management and Business Research: C Finance, 15 (9), 6–18.
8.El-Shagi, M. (2010). The Role of Rating Agencies in Financial Crises: Event Studies from the Asian Flu. Cambridge Journal of Economics, 34 (4), 671–685. DOI: 10.1093/cje/bep049.
9.Gadanecz, B., Miyajima, K., Shu, C. (2014). Exchange Rate Risk and Local Currency Sovereign Bond Yields in Emerging Markets. BIS Working Papers, 474, 1–31.
10.Hooper, V., Hume, T., Kim, S.-J. (2008). Sovereign Rating Changes do They Provide New Information for Stock Markets? Economic Systems, 32 (2), 142–166. DOI:10.1016/j.ecosys.2007.05.002.
11.Kim, S.-J., Wu, E. (2008). Sovereign Credit Ratings, Capital Flows and Financial Sector Development in Emerging Markets. Emerging Markets Review, 9 (1), 17–39. DOI: 10.1016/j.ememar.2007.06.001.
12.Kräussl, R. (2005). Do Credit Rating Agencies Add to the Dynamics of Emerging Market Crises? Journal of Financial Stability, 1 (3), 355–385. DOI: 10.1016/j.jfs.2005.02.008.
13.Reinhard, C. (2002). Default, Currency Crises, and Sovereign Credit Ratings. World Bank Economic Review, 16 (2), 151–170. DOI:10.1093/wber/16.2.151.
14.Steiner, M., Heinke, V.G. (2001). Event Study Concerning International Bond Price Effects of Credit Rating Actions. International Journal of Finance & Economics, 6 (2), 139– 157. DOI: 10.1002/ijfe.148.
15.Wu, E., Treepongkaruna, S., 2008. Realizing the Impacts of Sovereign Ratings on Stock and Currency Markets, publikacja pokonferencyjna. The European Financial Management Association.