Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

Wcześniej: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia


ISSN: 2450-7741     eISSN: 2300-4460    OAI    DOI: 10.18276/frfu.2017.89/2-07
CC BY-SA   Open Access 

Lista wydań / 5/2017
Wykorzystanie modelu RKRV do identyfikacji przewartościowania akcji na przykładzie GPW

Autorzy: Michał Kałdoński

Tomasz Jewartowski
Słowa kluczowe: przewartościowanie akcji wskaźnik market-to-book dekompozycja wskaźnika market-to-book model Rhodes-Kropf-Robinson-Viswanathan
Data publikacji całości:2017
Liczba stron:15 (89-103)
Cited-by (Crossref) ?:

Abstrakt

Cel – Celem opracowania jest ocena przydatności modelu Rhodes-Kropf–Robinson–Viswanathan (RKRV) do identyfikacji przewartościowania akcji spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Metodologia badania – Ocena przydatności modelu RKRV dokonana została na podstawie porównania poprawności przyporządkowania na jego podstawie spółek do grupy firm przewartościowanych na tle innych, alternatywnych podejść. Przyporządkowanie traktujemy jako poprawne, jeżeli zastosowane testy potwierdzają statystyczną istotność różnicy poziomu cech wskazujących na przewartościowanie w grupie spółek przewartościowanych względem niedowartościowanych. Wynik – Przeprowadzone badania wskazują, że dekompozycja wskaźnika market-to-book, stanowiąca istotę modelu RKRV, pozwala bardziej precyzyjnie zidentyfikować spółki przewartościowane, niż wykorzystanie wspomnianego wskaźnika w jego czystej postaci. Oryginalność/Wartość – Artykuł wypełnia lukę badawczą w zakresie metod identyfikacji przewartościowania akcji na polskim rynku kapitałowym.
Pobierz plik

Plik artykułu

Bibliografia

1.Badertscher, B.A. (2011). Overvaluation and the Choice of Alternative Earnings Management Mechanisms. The Accounting Review, 5 (86), 1491–1518.
2.Bergstresser, D., Philippon, T. (2006). CEO incentives and earnings management. Journal of Financial Economics, 3 (80), 511–529.
3.Chi, J., Gupta, M. (2009). Overvaluation and earnings management. Journal of Banking & Finance, 9 (33), 1652–1663.
4.Dong, M., Hirshleifer, D., Richardson, S., Teoh, S.H. (2006). Does Investor Misvaluation Drive the Takeover Market? The Journal of Finance, 2 (61), 725–762.
5.Dong, M., Hirshleifer, D., Teoh, S.H. (2012). Overvalued Equity and Financing Decisions. Review of Financial Studies, 12 (25), 3645–3683.
6.Efendi, J., Srivastava, A., Swanson, E.P. (2007). Why do corporate managers misstate financial statements? The role of option compensation and other factors. Journal of Financial Economics, 3 (85), 667–708.
7.Fama, E.F., French, K.R. (1993). Common risk factors in the returns on stocks and bonds. Journal of Financial Economics, 1 (33), 3–56.
8.Jensen, M.C. (2004). The Agency Costs of Overvalued Equity and the Current State of Corporate Finance. European Financial Management, 4 (10), 549–565.
9.Jensen, M.C. (2005). Agency Costs of Overvalued Equity. Financial Management, 1 (34), 5–19.
10.Jenter, D. (2005). Market timing and managerial portfolio decisions. The Journal of Finance, 4 (60), 1903–1949.
11.Lee, C., Myers, J., Swaminathan, B. (1999). What is the Intrinsic Value of the Dow? The Journal of Finance, 5 (54), 1693–1741.
12.Marciukaityte, D., Varma, R. (2008). Consequences of overvalued equity: Evidence from earnings manipulation. Journal of Corporate Finance, 4 (14), 418–430.
13.Moeller, S.B., Schlingemann, F.P., Stulz, R.M. (2005). Wealth destruction on a massive scale? A study of acquiringfirm returns in the recent merger wave. The Journal of Finance, 2 (60), 757–782.
14.Ohlson, J.A. (1995). Earnings, book values, and dividends in equity valuation Contemporary Accounting Research, 2 (11), 661–687.
15.Rhodes-Kropf, M., Robinson, D.T., Viswanathan, S. (2005). Valuation waves and merger activity: The empirical evidence. Journal of Financial Economics, 3 (77), 561–603.
16.Tsai, C.-C., Wu, C.-C., Chang, R.-D. (2012). Effects of Overvalued Equity and Managerial Incentives on Corporate Policy. Emerging Markets Finance and Trade, 48 (sup. 1), 74–87.