Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

Wcześniej: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia


ISSN: 2450-7741     eISSN: 2300-4460    OAI    DOI: 10.18276/frfu.2016.79-03
CC BY-SA   Open Access 

Lista wydań / 1/2016 (79)
Związek wzrostu przedsiębiorstwa z płynnością finansową w kontekście posiadanego potencjału wzrostu na przykładzie spółek notowanych na NewConnect

Autorzy: Monika Bolek
Słowa kluczowe: płynność finansowa wzrost potencjał wzrostu
Data publikacji całości:2016
Liczba stron:16 (41-56)
Cited-by (Crossref) ?:

Abstrakt

Cel – Celem badania w niniejszym artykule jest analiza związku płynności finansowej i wzrostu przedsiębiorstwa w kontekście posiadanego potencjału wzrostu. Weryfikowana hipoteza brzmi: płynność finansowa jest związana ze wzrostem spółek posiadających wyższy potencjał wzrostu. Metodologia badania – Badania panelowe przeprowadzono na grupie niefinansowych przedsiębiorstw notowanych na NewConnect w latach 2007–2014 i wykorzystano niektóre rozwiązania związane z pomiarem wzrostu i potencjału zaproponowane przez Danbolta, Hirsta i Jonesa. Wynik – W wyniku przeprowadzonych badań zweryfikowano pozytywnie hipotezę stwierdzając, że płynność finansowa mierzona dynamicznymi miarami: cyklem konwersji gotówki cash flow z działalności operacyjnej wpływają na osiągany wzrost przedsiębiorstwa. Oryginalność/wartość – Jako oryginalną wartość można uznać wybór płynności finansowej i ocenę jej związku ze wzrostem przedsiębiorstwa, co może wskazać drogę do jego osiągania menedżerom podejmującym decyzje w tym obszarze. Dodatkowo przedstawiono potencjał wzrostu mierzony Q Tobina wskazując również na kapitał intelektualny tworzący potencjał przedsiębiorstwa do wzrostu i w tym kontekście przeprowadzono badania związku płynności ze wzrostem.
Pobierz plik

Plik artykułu

Bibliografia

1.Ben‐Horim M., Callen J.L. (1989), The cost of capital, Macaulay’s duration, and Tobin’s Q, „Journal of Financial Research” vol. 12, no. 2, s.143–156.
2.Billett M.T., King T-H.D., Mauer D.C. (2007), Growth Opportunities and the Choice of Leverage, Debt Maturity, and Covenants, „Journal of Finance” vol. 62, no. 2, s. 697–730.
3.Burton B.M., Lonie A.A., Power D.M. (2000), The impact of corporate growth opportunities on the market response to new equity announcements, „Applied Financial Economics” vol. 10, no. 1, s. 27–36.
4.Dalbor M.C., Upneja A. (2004), The Investment Opportunities Set and the Long-Term Debt Decision of U.S. Lodging Firms, „Journal of Hospitality & Tourism Research” vol. 28, no. 3, s. 346–355.
5.Danbolt J., Hirst I.R., Jones E. (2011), The growth companies puzzle: can growth opportunities measures predict firm growth? „The European Journal of Finance” vol. 17, no. 1, s. 1–25.
6.Denis D.J. (1994), Investment opportunities and the market reaction to equity offerings, „Journal of Financial and Quantitative Analysis” vol. 29, no. 2, s. 159–176.
7.Drucker P.F., Drucker P.F. (1994), Post-capitalist society, Routledge.
8.Gaver J.J., Gaver K.M. (1993), Additional Evidence on the Association between the Investment Opportunity Set and Corporate Financing, Dividend, and Compensation Policies, „Journal of Accounting and Economics” vol. 16, no. 1–3, s. 125–160.
9.Georgen M., Renneboog L. (2004), Shareholder Wealth Effects of European Domestic and Cross-Border Takeover Bids, „European Financial Management” vol. 10, no. 1, s. 9–45.
10.Goyal V.K., Lehn K., Racic S. (2002), Growth Opportunities and Corporate Debt Policy: The Case of the U.S. Defense Industry, „Journal of Financial Economics” vol. 64, no. 1, s. 35–59.
11.Hirst I., Danbolt J., Jones E. (2008), Required Rates of Return for Corporate Investment Appraisal in the Presence of Growth Opportunities, „European Financial Management” vol. 14, no. 5, s. 989–1006.
12.Johnson S.A. (2003), Debt Maturity and the Effects of Growth Opportunities and Liquidity Risk on Leverage, „The Review of Financial Studies” vol. 16, no. 1, s. 209–236.
13.Kallapur S., Trombley M.A. (1999), The Association between Investment Opportunity Set Proxies and Realized Growth, „Journal of Business Finance & Accounting” vol. 26, no. 3–4, s. 505–519.
14.Kester W.C. (1984), Today’s Options for Tomorrow’s Growth, „Harvard Business Review” vol. 62, no. 2, s. 153–160.
15.Brealey R.A., Myers S.C. (1991), Principles of Corporate Finance, Fourth Edition, McGraw-Hill, New York.
16.Kralicek P. (1995), Podstawy gospodarowania finansami, MSM, Warszawa.
17.Miller M. H., Modigliani F. (1961), Dividend policy, growth, and the valuation of shares, „The Journal of Business” vol. 34, no. 4, s. 411–433.
18.Moss J.D., Stine B. (1993), Cash conversion cycle and firm size: a study of retail firms. „Managerial Finance” vol. 19, no. 8, s. 25–34.
19.Nowak M. (2002), Ocena zdolności kredytowej i ryzyka kredytowego: poradnik bankowca, Wydawnictwo Bankowego Ośrodka Doradztwa i Edukacji, Poznań.
20.Ottoo R.E. (2000), Valuation of Corporate Growth Opportunities – A Real Options Approach, Garland Publishing Inc., Taylor & Francis, New York–London.
21.Paliszkiewicz J. (2009), Próby wyceny kapitału intelektualnego – identyfikacja podstawowych problemów, Zeszyty Naukowe SGGW, „Ekonomika i Organizacja Gospodarki Żywnościowej” nr 78, s. 117–125.
22.Pałczyńska-Gościniak R. (2001), Ocena przedsiębiorstwa w aspekcie kontynuacji działania, „Monitor Rachunkowości i Finansów” vol. 3, nr 27.
23.Pilotte E. (1992), Growth opportunities and the stock market response to new financing, „Journal of Business” vol. 65, no. 3, s. 371–394.
24.Rajan R.G., Zingales L. (1995), What Do We Know About Capital Structure? Some Evidence From International Data, „Journal of Finance” vol. 50, no. 5, s. 1421–1460.
25.Richards V.D., Laughlin E.J. (1980), A cash conversion cycle approach to liquidity analysis, „Financial Management”, s. 32–38.
26.Shepherd D., Wiklund J. (2009), Are we comparing apples with apples or apples with oranges? Appropriateness of knowledge accumulation across growth studies, „Entrepreneurship Theory and Practice” vol. 33, no. 1, s. 105–123.
27.Sierpińska M., Jachna T. (2004), Ocena przedsiębiorstwa według standardów światowych, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
28.Smith C.W., Watts R.L. (1992), The Investment Opportunity Set and Corporate Financing, Dividend, and Compensation Policies, „Journal of Financial Economics” vol. 32, no. 3, s. 263–292.
29.Surmowa I. (1991), Zakres i kierunki analizy finansowej, TNOiK, Warszawa.
30.Tobin J. (1969), A General Equilibrium Approach to Monetary Theory, „Journal of Money, Credit, and Banking” vol. 1, no. 1, s. 15–29.
31.Waśniewski T., Skoczylas W. (1994), Zasady analizy finansowej w praktyce: przykłady i zadania, Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce.
32.Wędzki D. (2003), Statystyczna weryfikacja istotności przepływów pieniężnych, „Zeszyty Teoretyczne Rachunkowości” nr 15.
33.Wędzki D. (2006), Analiza wskaźnikowa sprawozdań finansowych, Oficyna Ekonomiczna, Kraków.
34.Wojnicka E., Klimczak P. (2006), Stan sektora MSP w 2004 r. Tendencje rozwojowe w latach1994–2004, Warszawa