Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

Cel – Wykazanie zasadności i możliwości zastosowania miary VaR w ocenie odpowiedniości funduszu inwestycyjnego dla inwestora indywidualnego. Metodologia badania – Na podstawie dziennych notowań jednostek uczestnictwa funduszy stabilnego wzrostu, zrównoważonych oraz akcyjnych w latach 2005-2016 zostały skonstruowane rozkłady empiryczne stóp zwrotu. Badanie zostało przeprowadzone dla różnych horyzontów inwestycyjnych (od 1 roku do 10 lat). Zbadano zróżnicowanie funduszy ze względu na wartości 5. percentyli rozkładów stóp zwrotu. Wynik – Stwierdzono, iż: 1) w zależności od wybranej miary zróżnicowania oraz wartości progowej badane grupy funduszy może cechować znaczące lub nieznaczące dla inwestora zróżnicowanie funduszy pod względem wartości 5. percentyli; 2) najgorsze fundusze stabilnego wzrostu są bardziej zbliżone pod względem wartości 5. percentyli do najlepszych funduszy zrównoważonych niż do najlepszych funduszy stabilnego wzrostu; 3) najgorsze fundusze zrównoważone są bardziej zbliżone pod względem wartości 5. percentyli do najlepszych funduszy akcyjnych niż do najlepszych funduszy zrównoważonych; 4) nie jest prawdą, iż 5. percentyl każdego funduszu stabilnego wzrostu jest wyższy niż 5. percentyl każdego funduszu zrównoważonego; 5) nie jest prawdą, że 5. percentyl każdego funduszu zrównoważonego jest wyższy niż 5. percentyl każdego funduszu akcyjnego. Oryginalność/Wartość – Stwierdzono, iż wybierając fundusz za pomocą kryterium VaR, warto analizować poszczególne fundusze z danej grupy (nie – średnią dla grupy) oraz fundusze z „sąsiednich” grup ryzyka.