ISSN: 2450-7741
OAI
DOI: 10.18276/frfu.2017.1.85-19
Lista wydań /
1/2017 (85)
Motywy decyzji o zadłużeniu przedsiębiorstw. Wyniki badań polskich spółek giełdowych
| Autorzy: |
Aleksandra
Duliniec
Szkoła Główna Handlowa w Warszawie |
| Słowa kluczowe: | decyzje finansowe zadłużenie przedsiębiorstw struktura kapitału badania ankietowe |
| Data publikacji całości: | 2017 |
| Liczba stron: | 11 (225-235) |
Abstrakt
Cel – Przedstawienie wyników badań empirycznych dotyczących motywów decyzji finansowych w zakresie wielkości i struktury zadłużenia w polskich spółkach giełdowych oraz porównanie otrzymanych rezultatów z wynikami podobnych badań przeprowadzonych za granicą. Skonfrontowanie wniosków z badań empirycznych z głównymi teoriami struktury finansowania przedsiębiorstw. Metodologia badania – Badania ankietowe dyrektorów finansowych polskich spółek giełdowych (z wyłączeniem banków i ubezpieczycieli) na podstawie autorskiego kwestionariusza. Ankieta została zrealizowana metodą CATI (komputerowo wspomagane wywiady telefoniczne). Przeprowadzono 200 takich wywiadów. Wyniki – Główne motywy decyzji finansowych dotyczących kształtowania wielkości i struktury zadłużenia w polskich spółkach giełdowych to utrzymanie elastyczności finansowej i niewystarczające wewnętrzne źródła finansowania. Uzyskane wyniki są w dużej mierze zgodne z wynikami podobnych badań ankietowych przeprowadzonych w Stanach Zjednoczonych i Europie Zachodniej. Wnioski z badań nie są natomiast w pełni spójne z rozważaniami teoretycznymi w zakresie struktury finansowania przedsiębiorstw. Oryginalność/wartość – Jest to, jak się wydaje, pierwsze badanie motywów decyzji finansowych w polskich przedsiębiorstwach. Osiągnięte wyniki umożliwiają weryfikację na gruncie polskim (rynek kapitałowy jest nadal rynkiem rozwijającym się) wniosków wynikających z teorii struktury kapitału.
Pobierz plik
Plik artykułu
Bibliografia
| 1. | Bancel, F., Mittoo, U.R. (2004). Cross-Country Determinants of capital Structure Choice: A Survey of European Firms. Financial Management, 33 (4), 103–132. |
| 2. | Brounen, D., de Jong, A., Koedijk, K. (2004). Corporate Finance in Europe: Confronting Theory with Practice. Financial Management, 33 (4), 71–101. |
| 3. | Brounen, D., de Jong, A., Koedijk, K. (2006). Capital Structure Policies in Europe. Survey Evidence. Journal of Banking & Finance, 30 (5), 1409–1442. |
| 4. | Duliniec, A. (2011). Finansowanie przedsiębiorstwa. Strategie i instrumenty. Warszawa: PWE. |
| 5. | Frank, M.Z., Goyal, V.K. (2009). Capital Structure Decisions: Which Factors Are Reliably Important? Financial Management, 38 (1), 1–37. |
| 6. | Graham, J.R., Harvey, C.R. (2001). The Theory and Practice of Corporate Finance: Evidence from the Field. Journal of Financial Economics, 60 (2–3), 187–243. |
| 7. | Graham, J.R., Harvey, C.R. (2002). How Do CFOs Make Capital Budgeting and Capital Structure Decisions. Journal of Applied Corporate Finance, 15 (1), 8–23. |
| 8. | Jensen, M.C. (1986). Agency Costs of Free Cash Flows, Corporate Finance and Takeover. American Economic Review, 76 (2), 323–339. |
| 9. | Miglo, A. (2011). Trade-Off, Pecking Order, Signaling, and Market Timing Models. W: H.K. Baker, G.S. Martin (red.), Capital Structure and Corporate Financing Decisions. Theory, Evidence, and Practice (s. 171–189). John Wiley & Sons. |
| 10. | Pinegar, J.M., Wilbricht, L. (1989). What Managers Think of Capital Structure Theory: A Survey. Financial Management, 18 (4), 82–91. |