Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

Previously: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

ISSN: 2450-7741    OAI    DOI: 10.18276/frfu.2018.94/2-11
CC BY-SA   Open Access 

Issue archive / 4/2018
Efekt barometru stycznia w funduszach inwestycyjnych akcji jako przykład anomalii sezonowych na rynkach kapitałowych
(Other January Effect in Stock Mutual Funds as an Example of Seasonal Anomalies in the Capital Markets)

Authors: Ilona Żelazowska
Uniwersytet Szczeciński
Keywords: seasonal anomalies other January effect January effect capital market efficiency hypothesis
Data publikacji całości:2018
Page range:11 (143-153)
Klasyfikacja JEL: G14 G23
Cited-by (Crossref) ?:

Abstract

Purpose – The article presents the other January effect. The purpose of the article was to accept or reject the hypothesis about the occurrence of the other January effect, based on the rates of return from the mutual funds in 2003–2017. Methodology/approach – The study uses the monthly rates of return of mutual funds. Accumulated rates of return have been determined. The linear regression model was also used, and the results were tested for two variances without repetition. Findings – Differences in the rates of return have been demonstrated the presence of the other January effect in 10 out of the 15 cases studied. However, the results are statistically insignificant, and the linear regression model is poorly suited to reality, which may indicate the low usefulness of the model for building effective investment strategies based on the other January effect. Originality/value – The study was conduct based on rates of return from mutual funds. Earlier research carried out in Poland did not indicate unequivocal results, and stock market indices and focused on individual companies and raw materials.
Download file

Article file

Bibliography

1.Bohl, M., Salm, C. (2010). The Other January Effect: International Evidence. European Journal of Finance, 16, 173–182.
2.Borowski, K. (2018). Analiza barometru stycznia i grudnia na przykładzie 50 indeksów giełd światowych i 32 cen surowców. W: J. Ostaszewski, M. Wrzesiński (red.), Etyka, sprawiedliwość i racjonalność w dorobku nauki o finansach w latach 1918–2018 (s. 177–192). Warszawa: Oficyna Wydawnicza SGH.
3.Cooper, M., McConnell, J., Ovtchinikov, A.(2006). The Other January Effect. Journal of Financial Economics, 82, 315–341.
4.Czerwonka, M., Gorlewski, B. (2012). Finanse behawioralne. Warszawa: Oficyna Wydawnicza SGH.
5.Fama, E. (1970). Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work. Journal of Finance, 25, 383–417.
6.Hensel, C., Ziemba, W. (1995). The January Barometer: Swiss, European and Global Results. Financial Market and Portfolio Management, 2 (9), 187–196.
7.Hirsch, J., Hirsch, Y. (2011). Stock Trader’s Almanac. Hoboken: Wiley & Sons.
8.Jajuga, K., Jajuga, T. (2006). Inwestycje, instrumenty finansowe, aktywa niefinansowe, ryzyko finansowe, inżynieria finansowa. Warszawa: Wydawnictwo Naukowe PWN.
9.Kaeppel, J. (1990). The January Barometer: Myth and Reality. Technical Analysis of Stock and Commodities, 8, 252–254.
10.Karaszkiewicz, B., Staniec, I. (2017). Wpływ efektu stycznia na WIG20. Zeszyty Naukowe. Organizacja i Zarządzanie, 67 (1214), 87–96.
11.Keller, J. (2014). Efekt stycznia na polskim rynku akcji – występowanie i cykliczność. W: P. Urbanek, E. Walińska (red.), Ekonomia, finanse i nauki o zarządzaniu wobec wyzwań współczesnych gospodarek (s. 103–114). Łódź: Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego.
12.Łon, E. (2006). Barometr stycznia. Gazeta Bankowa, 8, 30–33.
13.Łon, E. (2014). Efekty sezonowe na rynkach akcji. Pieniądze i Więź, 3 (64), 69–77.
14.Marianowska, M., Szerszyńska, E., Szymański, M. (2016). Anomalie sezonowe na rynkach kapitałowych: efekt stycznia i barometr stycznia na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Journal of Capital Market and Behavioral Finance, 1 (3), 35–48.
15.Reinganum, M.R. (1983). The Anomalous Stock Market Behavior of Small Firms in January: Empirical Tests for Tax-Loss Selling Effects. Journal of Financial Economics, 1 (12), 89–104.
16.Stivers, C., Sun, L., Sun, Y. (2009). The Other January Effect: International, Style, and Subperiod Evidence. Journal of Financial Markets, 3 (12), 521–546.
17.Wachtel, S. (1942). Certain Observations on Seasonal Movements in Stock Prices. Journal of Business, 2 (15), 184–193.