Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

Previously: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia


ISSN: 2450-7741     eISSN: 2300-4460    OAI    DOI: 10.18276/frfu.2017.86-16
CC BY-SA   Open Access 

Issue archive / 2/2017 (86)
Skuteczność hedgingu delta z zastosowaniem opcji na WIG20. Analiza porównawcza
(EFFECTIVENESS OF THE DELTA HEDGING USING OPTIONS ON THE WIG20. COMPARATIVE ANALYSIS)

Authors: Ryszard Węgrzyn
Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie, Wydział Zarządzania
Keywords: options hedging delta
Data publikacji całości:2017
Page range:10 (197-206)
Cited-by (Crossref) ?:

Abstract

Purpose – On the basis of the author's earlier research on the deviations of the prices of options on WIG20 from the specific relationships arising from the arbitrage, it was found that the number of such deviations distinctly decreased, and significantly reduced the scale of the deviations, which brings the reality of the Polish option market to the assumptions of the arbitrage pricing theory. The aim of the work in this context is to compare the effectiveness of delta hedging using options on the WIG20. Design/Methodology/approach – The reference point for the analysis carried out on the basis of data from 2015 are the findings obtained from analysis conducted for the data from 2007. To compare the effectiveness of delta hedging has been applied the estimated VaR for the unhedged and hedged portfolios in these two periods of research. Findings – Based on the research it can be stated an increase in the effectiveness of the delta hedging associated with the development of the Polish option market. Originality/value – The results of the research point out that despite the still low liquidity of the Polish option market, qualitative changes improve the effectiveness of the use of options in hedging.
Download file

Article file

Bibliography

1.Alexander C. (2008a), Market Risk Analysis. Pricing, Hedging and Trading Financial Instruments, J. Wiley, Chichester.
2.Alexander C. (2008b), Market Risk Analysis. Value-at-Risk Models, J. Wiley, Chichester.
3.Alexander C., Kaeck A. (2011), Does Model Fit Matter for Hedging? Evidence from FTSE 100 Options, “Journal of Futures Markets”, Wiley Online Library.
4.Alexander C., Nogueira L. (2007), Model-Free Hedge Ratios and Scale Invariant Models, „Journal of Banking and Finance”, vol. 31(6).
5.Avellaneda M., Levy A., Paras A. (1995), Pricing and Hedging Derivative Securities in Markets with Uncertain Volatilities, “Applied Mathematical Finance”, vol. 2.
6.Chance D. M. (2004), An Introduction to Derivatives & Risk Management, South-Western, Mason.
7.Gupta A. (1997), On neutral ground, “Risk”, vol. 7.
8.Hailer A.C., Rump S.M. (2005), Evaluation of Hedge Effectiveness Tests, „Journal of Derivatives Accounting”, vol. 2(1).
9.Haugen R. A. (1996), Teoria nowoczesnego inwestowania, WIG-Press, Warszawa.
10.Jajuga K. (red.), (2009), Zarządzanie ryzykiem, PWN, Warszawa.
11.Jajuga K., Jajuga T. (2006), Inwestycje. Instrumenty finansowe, aktywa niefinansowe, ryzyko finansowe, inżynieria finansowa, PWN, Warszawa.
12.Jarrow R., Turnbull S. (2000), Derivative Securities, South-Western College Publishing, Cincinnati.
13.Spremann K. (1991), Investition und Finanzierung, Oldenbourg, Wien.
14.Tarczyński W. (2003), Instrumenty pochodne na rynku kapitałowym, PWE, Warszawa.
15.Tuenter H. (2001), An algorithm to determine the parameters of SU curves in the Johnson system of probability distributions by moment matching, “Journal of Statistical Computation and Simulation”, Vol. 70(4).
16.Węgrzyn R. (2007), Arbitraż jako podstawa właściwych relacji cen opcji, Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie, Nr 756.
17.Węgrzyn R. (2010), Analiza operacji arbitrażowych w zakresie opcji na WIG20, w: Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek, red. K. Jajuga, W. Ronka-Chmielowiec, Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, Nr 117.
18.Węgrzyn R. (2011), Arbitrażowe ograniczenia i właściwości cen opcji. Analiza empiryczna, Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie, Nr 864.
19.Węgrzyn R. (2013), Opcje jako instrumenty ograniczania ryzyka cen akcji. Problemy optymalizacji, Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie, Kraków.
20.Weron A., Weron R. (2005), Inżynieria finansowa, Wydawnictwa Naukowo-Techniczne, Warszawa.